堆代码讯 自动驾驶卡车初创公司Kodiak AI（科迪亚克人工智能）在周四盘后交易中遭遇重创，股价暴跌37%。此次股价大幅波动的直接原因，是该公司披露了一项1亿美元的融资计划——通过大幅折价出售股票的方式筹集资金，这一举措清晰地传递出一个信号：投资者虽仍愿意为公司提供支持，但已不愿按照其当前市场价格入股，折射出资本市场对公司发展前景的谨慎态度。

根据Kodiak AI提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，本次融资以每股6.50美元的价格出售股票，这一价格远低于公司当日每股9.10美元的收盘价，折价幅度显著。与此同时，本轮融资还包含认股权证，这一工具赋予投资者日后以约定价格额外购买股票的权利，而此次约定的行权价格低至每股6美元，进一步凸显了融资条款的让步性。

据悉，本次1亿美元融资的资金来源较为集中，主要来自公司现有支持方Ares Management，以及数家未具名的机构投资者。作为Kodiak AI的长期投资方，Ares Management的持续加持，一定程度上缓解了市场对公司资金链的担忧，但大幅折价的融资条款仍难以掩盖市场的疑虑。

本轮资金注入的背景，是Kodiak AI正全力推进自动驾驶卡车业务的规模化扩张，而这一过程需要巨额资金投入，成本高昂。目前，该公司的业务已覆盖非公路工业场景和公共高速公路两大领域，最终目标是实现盈利，但从最新的财务数据来看，公司仍面临着不小的盈利压力。Kodiak AI披露的第一季度财务报告显示，公司当期营收为180万美元，较去年同期的140万美元有所增长；但运营亏损却达到3780万美元，是去年同期亏损额的两倍，亏损幅度大幅扩大。

这些刺眼的财务数据，也很好地解释了为何折价融资条款会令投资者感到不安。当前Kodiak AI的现金消耗速度较快，而本轮1亿美元的融资虽然规模可观，但对于缓解公司持续扩大的亏损、改善现金流状况而言，短期内几乎难以起到实质性作用，无法从根本上改变公司的财务困境。尽管面临着财务压力和市场质疑，Kodiak AI近期在业务层面仍取得了一些积极进展，为公司发展注入了些许动力。其中包括与Roehl Transport签订新的商业合同，在加拿大阿尔伯塔省的West Fraser Timber Co.原木运输业务中开展试点项目，测试配备Kodiak系统的自动驾驶卡车，以及与军用车辆制造商通用动力陆地系统公司达成合作，共同为国防应用打造自主地面车辆。

其中，与Roehl Transport达成的协议尤为值得关注，该协议与融资消息于同日公布。根据协议，配备Kodiak系统的自动驾驶卡车将在达拉斯和休斯顿之间开展货物运输业务，每周往返四次。值得注意的是，尽管卡车在整个行程中能够自主运行，但Kodiak AI仍会在方向盘后安排一名人类安全驾驶员，作为安全预防措施，确保运输过程的安全性。

对于公司的未来发展，Kodiak AI创始人兼首席执行官唐·伯内特表达了乐观态度。他表示，随着业务的持续推进，公司有望在今年晚些时候，实现公共高速公路上无驾驶员卡车上路的目标。“我们拥有大量长途干线运输项目，新合作伙伴的加入持续展现出发展势头，”伯内特在接受采访时说道，“我们正朝着今年晚些时候推出无人驾驶的目标前进，对于取得的进展感到兴奋。”

目前，Kodiak AI的运营模式是自行拥有卡车、提供安全驾驶员，并为Roehl Transport以及Werner、J.B. Hunt、Bridgestone、Martin Brower和C.R. England等其他现有高速公路客户运输货物。但伯内特表示，一旦公司转向无人驾驶卡车运营，这种运营模式将发生根本性变化。“届时我们的目标是不再拥有卡车，而是运营我们的‘驾驶即服务’模式，由客户拥有并运营卡车，”伯内特补充道，这种模式正是公司在得克萨斯州二叠纪盆地为客户Atlas提供无人驾驶部署时所采用的模式，已具备一定的实践基础。

尽管Kodiak AI计划在2026年底前移除安全驾驶员，全面推进无人驾驶运营，但伯内特也强调，在完成全部技术验证工作之前，公司绝不会在公共高速公路上启动无人驾驶运营。“这项技术已经在所有我们预期启动无人驾驶的条件下运行，但我们还需要完成大量验证工作，这正是我们引入‘自动驾驶就绪度指标’的原因，”伯内特解释道。该指标于周四同步发布，是一个0至100分的评分体系，用于跟踪公司内部安全验证的完成进度，截至4月份，Kodiak AI的该项评分为86分，意味着安全验证工作已接近完成。

回溯公司发展历程，Kodiak AI此前名为Kodiak Robotics，于去年9月通过与Ares Management的关联公司——特殊目的收购公司Ares Acquisition Corporation II合并的方式实现上市，此次合并交易对该初创公司的估值约为25亿美元。上市之际，Kodiak AI曾筹集到2.75亿美元资金，其中超过2.125亿美元来自特定机构投资者，具体包括1.45亿美元的PIPE融资（即上市公司私募股权投资，指投资者直接从上市公司购买股票的方式），以及约6290万美元来自Ares的信托现金。不过，由于部分SPAC投资者行使了赎回权——这是SPAC合并交易中的一项标准条款，允许投资者在合并完成前收回自身资金——这笔信托现金的规模从初始的5.62亿美元有所缩减，也在一定程度上影响了公司上市初期的资金储备。

当前，Kodiak AI正处于两难境地：一方面，自动驾驶卡车业务的规模化扩张需要持续的资金投入，财务压力日益凸显；另一方面，资本市场的谨慎态度的使得融资成本大幅上升，折价融资虽解了燃眉之急，却也引发了股价暴跌，进一步加剧了市场担忧。未来，随着安全验证工作的推进和无人驾驶目标的逐步落地，公司能否改善财务状况、重拾市场信心，仍有待时间检验。