在经历一年的狂热交易与IPO传闻后，市场对OpenAI的财务审查正日益严格。科技博主埃德·齐特伦获取的一份泄露文件进一步揭示了这家AI巨头的财务状况——特别是近两年的收入与算力成本。齐特伦本周披露，2024年微软从OpenAI获得的分成收入达4.938亿美元。根据其查阅的文件，2025年前三季度这一数字跃升至8.658亿美元。据称，按照此前微软向这家顶级AI初创公司投资超130亿美元的协议，OpenAI将20%收入分给微软（双方均未公开确认该比例）。

但情况现在变得复杂了——知情人士向TechCrunch透露，微软同样会将必应和Azure使用OpenAI服务约20%的收入返还给OpenAI。必应由OpenAI技术驱动，而Azure OpenAI服务则向开发者和企业提供调用OpenAI模型的云端入口。

该消息源强调，泄露的数据实为微软的净分成收入，未包含其向OpenAI支付的必应与Azure OpenAI版权费。据透露，微软在内部统计分成收入时已扣除这部分支出。由于微软财报未单独披露这两项业务的具体收入，其实际返还金额难以估算。尽管如此，这些泄露文件仍为观察当今最炙手可热的非上市公司提供了参考依据——不仅揭示其收入规模，更展现其相对于收入的支出情况。

根据广为流传的20%分成比例推算，OpenAI的2024年收入至少达25亿美元，2025年前三季度至少达43.3亿美元，但实际数字很可能更高。此前《信息报》曾披露的OpenAI的2024年收入约40亿美元，2025年上半年收入达43亿美元。奥特曼近期更宣称公司年收入"远超"报道的130亿美元，预计年终年化收入将突破200亿美元，甚至可能在2027年达到千亿美元规模。

齐特伦分析指出，OpenAI2024年推理成本约38亿美元，2025年前九个月骤增至86.5亿美元。推理计算指运行已训练AI模型生成响应所需的算力。尽管OpenAI历史上几乎完全依赖微软Azure，但目前已与CoreWeave、Oracle达成合作，近期更拓展至AWS和谷歌云。早前报告显示，OpenAI2024年总算力支出约56亿美元，2025年上半年"收入成本"达25亿美元。知情人士透露，其训练成本多以微软投资授予的抵扣额度支付（训练指模型初始训练所需的算力资源），而推理支出则需现金支付。

这些数字虽不完整，却暗示OpenAI的推理成本可能已超过当期收入。这一迹象势必加剧从纽约到硅谷无处不在的AI泡沫讨论：若行业领军者OpenAI运行模型仍处于亏损状态，那些以惊人估值获得巨额投资的AI企业又将面临怎样的命运？

OpenAI拒绝置评，微软未回应TechCrunch的采访请求。